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观点|如何理解ETH是一项有利可图的资产?

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今年晚些时候,当以邰方开始投资时,价值260亿美元的联邦理工学院将立即成为赚取收入的工具。

当你的ETH被抵押时,这些ETH将不再是一种虚拟商品,而是更像一种金融资产,你可以从中获得以的股息或利息

如果比特币是数字黄金,ETH是数字石油,那么承诺的ETH就是数字债券。

承诺的联邦理工学院是独一无二的。与传统债券不同,质押式联邦交易所没有交易对手风险,只有协议风险。质押式以太网通过协议层(而不是交易对手)为您提供收入,因此质押式以太网本质上是一种收入工具。

在以,历史上,以第一次可以在不承担任何交易对手风险的情况下,有组织地增持联邦理工学院的股份。

现在,你可能会认为对于传统金融来说,引入这种投资收益是他们顿悟的时刻。但是,正如传统金融错过了21世纪10年代比特币的“大爆炸”一样,同样的事情也在今天发生。

在这篇文章中,作者将提供一些关于分期经济学的想法:为什么分段为加密领域带来了独特的收入工具?对联邦理工学院的收入来说,投资意味着什么?为什么传统金融不可避免地需要关注这一点?

众所周知,区块链需要诚实的核查者(矿工)。

激励之一是PoW采矿。目前,在区块链主流平台的挖掘中,矿工保持诚实的动机来自于能量密集型计算(也就是说,有必要为矿井提供高能量计算)。这是比特币的模型,也是目前以邰方的模型

另一个激励模式是PoS,这是以邰方将在今年晚些时候转向的模式。在标记机制中,验证者保持诚实的动机来自于他们需要将ETH令牌锁定为履约保证金。

与PoW硬件挖掘相比,staking机制不仅更加环保,而且效率更高、更安全、性能更好。

Staking 是什么 为什么

PoW采矿和打桩都是保护区块链安全的方法,但只有打桩才能创造国内收入工具。为什么?因为风险资本(承诺的联邦理工学院)和回报都在区块链协议的范围之内。

在以,我们可以把监视视为一种安全即服务。

让我们进一步解释这一点。

在以邰方参与打桩非常简单,步骤如下:

你拿着它;

您在抵押存款合同中存入ETH

你诚实地运行监视软件;

你挣得更多(耶!(

在抵押机制中,出质人使用协议的原始标记(ETH)将资本置于风险之中。换句话说,我承诺的联邦理工学院是我的投资。

PoW采矿的不同之处在于,其采矿回报是内部协议,而投资(即采矿设备和电力的成本)是外部的。

Staking 创造了一种内在的收益工具

我不能用比特币来创收吗?

当然,但是以你可以把它借给以的其他人(或者在DeFi领域,把你的加密资产提供给一个由智能合同管理的流动性池)。然而,这会导致额外的交易对手风险,这实际上将收入与协议风险分开。

与普通资产贷款不同,分期付款不存在交易对手风险——分期付款的风险是区块链协议本身的内部因素。

这使得承诺的ETH实质上是一个收入工具,而其他的PoW密码货币(比如BTC)只是一种商品。这也意味着以邰方区块链(比如大院的首席技术官)的代币贷款将创造一种数字债券,但这种数字债券不是以邰方协议的固有收入工具。

[注:在DeFi贷款协议中,用户将资产(比如ETH或某些ERC20令牌)存入(抵押)协议。以可以按一定比例获得cToken(比如ceth或cDAI),以可以通过持有这些Ctoken赚取利息收入。当您选择赎回时,每个cToken都可以转换成相应的基本资产。]

资产借贷并不是一种内在的收益工具

传统金融知道收益,熟悉利息和股息,对现金流和复合增长有清晰的理解。

但是它不知道什么是桩!

为什么?投资专业人士、银行家和经济学家仍在适应比特币的概念。几年前,比特币常被视为一种骗局,它只被毒贩和洗钱者使用。如今,这种观念的趋势已经改变,一种流行的金融叙事已经出现,也就是说,它被视为一种高风险/高回报的黄金资产。

然而,仅仅成为数字黄金是不够的。

历史上最著名的投资者之一沃伦巴菲特,曾经说过,比起世界上的黄金,他更喜欢美国的所有农田。为什么?

简而言之,农田是具有复合增长潜力的资产。你可以从以,的农田中产生现金流,并将收入再投资以增加你的财富。黄金是一种商品,你只能抱着价格上涨的希望。

这就是赌注改变游戏规则的地方。在投资的帮助下,你可以从你在以的投资中赚取利润,而不需要卖掉你原来的资本基础或者承担额外的风险。

Staking将密码货币从数字黄金转变为具有复合增长潜力的资产。承诺的联邦贸易局更像是农田而不是黄金。

从010年到1010年,投资者经常问我,投资对联邦理工学院的价格会有什么影响?投资回报率是多少?这些都是难以回答的问题。

价格包含很多影响因素,包括那些我们无法解释的恼人的市场情绪。收入是ETH在以邰方网络中承诺的总金额的函数。在(Eth2.0)发布之前,我们不知道Eth的承诺是多少。然而,以对这两个问题提出了一些想法。

首先,就ETH价格:而言,在staking推出后,ETH在供应和分销方面将比黄金和比特币更加稀缺。

扣除Eth1链的矿业回报,ETH在上线,的份额后,Eth2.0网络的年通货膨胀率将低于1.4%,低于以,的比特币(1.8%)和黄金(1.6%)。资料来源:CONNSYS的ETH 2.0计算器

在Eth2.0中,Eth的通胀率将取决于承诺的ETH总额,但最高年通胀率仅为1.4%。事实上,我们可以预期以的通胀率会低于1.0%。请注意,该通货膨胀率不包括Eth,ETH是作为Eth1链中PoW采矿的奖励而发行的。最终,以邰方的PoW采矿将在打桩机制中被废除。

当然,价格不仅仅取决于供应因素。简而言之,如果联邦理工学院能够保持其需求面,联邦理工学院的稀缺性可能会有利于其价格。

第二,在获利回吐方面:我们可能会在前期看到两位数的获利回吐,而随着更多人参与获利回吐,净回报率会下降至一位数。(见下图)

在早期阶段,我们假设承诺的ETH相对较少(即风险较高),并且在早期阶段Eth2.0链中不能转移ETH。我们假设,当Eth2.0在未来几年(更成熟的阶段)完全投入使用时,承诺的Eth总额将会更高。

收益率在早期(左)和更成熟阶段(右)的变化。资料来源:CONNSYS的ETH 2.0计算器

早期参与投资可能非常有利可图,但一段时间后,它可能更类似于通胀保护和保证金(当然,回报率仍高于银行账户的负利率)。

Staking 传统金融

以邰方的数字债券(抵押的ETH)有望成为作为资产类比的密码货币的一个重要里程碑。

回想一下2008年的比特币白皮书。

想象一下,在那个时候(2008年),有人预测,比特币推出仅几年后就会得到全球认可,它将成为CNBC自动收报机的重要组成部分。据预测,一位管理着400亿美元资产的基金经理在向投资者更新信息时高度赞扬了比特币的优势。在那时,这些预测会被认为是奇怪的,但现在它们已经成为现实。

同样,我认为押注利润将为类似的预测打开大门。

或许,我们离《金融时报》(英国《金融时报》)不远了,可以将投资收益与国债、债券和股息股票的收益进行比较。

也许我们离把联邦理工学院的投资收益率作为金融产品的参考指数(就像伦敦银行同业拆放利率一样)不远了。

[注:伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)是指伦敦银行间同业拆放利率,是指伦敦,一流银行间短期资本借贷的利率,是国际金融市场上大多数浮动利率的基本利率。]

也许我们离通过智能合同推动世界上的下一代金融基础设施不远了,比如由联邦理工学院担保的Maker、Compound、Uniswap和占卜。

不可避免的是,即使这些预测中只有一小部分会实现,传统金融将不得不更加严肃地对待密码货币。

其中,我们必须在没有交易对手风险的情况下处理这一新颖的投资收益概念。

加密货币为收入工具创造了一个新的数字范例,现在更多的研究可能会在未来给你带来直接回报。

每日金融名言:股市没有超凡神人,股票酬懒股道酬勤;股市之道至简至易,运用之妙存乎一心。

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