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区块链土地在股票市场会带来什么样的变化?

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区块链

7月7日,证监会发行《关于原则同意北京、上海、江苏、浙江、深圳等5家区域性股权市场开展区块链建设工作的函》,同意北京,上海,浙江,江苏、深圳等地区股票市场参与区块链建设试点工作。这条新闻一经发布,就受到了业内和业外的广泛关注。那么,区块链技术将给股票交易市场带来什么变化呢?it与传统金融市场的深度融合是什么?

本期“碳链共识对话”,我们荣幸地邀请到力研咨询公司创始人上交所,谷燕西,前总工程师白硕,和欧科云链研究院李炼炫,首席研究员回答并分享以上问题。

作者:碳链价值编辑部

产品:碳链值(标识: cc值)

Q1:目前的股权交易市场存在哪些痛点?区块链技术能够解决其中的哪些问题?

白硕:,让我给你看一张照片。这幅图展示了整个资本市场的格局,资产在左边,基金在右边。你一眼就能看出,当前股票交易市场的痛点在于普惠金融服务的稀缺

股票交易市场是一个很好的载体,它有很大的想象力。我期待着在普惠金融服务这个市场的实施。股票交易市场启动了区块链试点,我认为从这里开始是最有价值的。然而,从执行命令来看,这一步骤可能不会立即采取,但应首先使用区块链技术来增强交易、清算和结算的联系。交易,因为场外交易,即OTC,在股权交易市场被广泛使用,并且采用报价驱动的交易模式,所以不会有大的交易流量和高的性能要求,这是目前适合区块链的,这是我的粗略判断。

谷燕西:首先谈到了清算和结算。目前,证券市场的清算和结算主要分为两步,首先是交易,然后是清算和结算。要完成整个过程,需要第三方清算结算公司来做这项工作,也需要t 1时间,此外,还需要通过银行完成最终的货币支付。

但是,如果我们将来采用区块链技术和数字现金支持股权交易,我们可以在区块链直接采用“交易即结算”,在交易完成的同时完成结算,不需要第三方结算公司或银行来完成结算和支付。交易和结算的效率将大大提高,用户的在途资金将在结算过程中释放,用户资金和资产的市场风险将大大降低。

这就是为什么在2016年,欧洲和美国已经有初创公司以非常高调的方式提供这项服务。然而,要切入这个领域并不容易,而且阻力太大。可以释放的潜在价值非常大,但同时,阻力也非常大,因此这一领域的进展非常缓慢。最近,澳大利亚证券交易所再次推迟推出其结算系统,这就是原因。

我前几天在媒体上发表的文章已经指出了区块链技术在股票交易市场的应用价值,主要包括以下三个方面:一是推进“无纸化”和“电子化”进程;二是重塑证券市场清算结算体系;三是推进证券市场的智能化进程。

区块链技术对证券市场清算和结算设施的影响将是革命性的。

为了理解这一变化的意义,我们首先需要理解以下两个概念:第一组是清算、结算和交割;第二类是完全结算、双边净额结算、多边净额结算和集中净额结算(中央交易对手)。

首先看看什么是清算,结算和结算。在证券市场上,清算是指计算证券和资金的应收和应付净额的处理过程,而结算是根据清算结果实现证券和价格的收付,从而结束整个交易过程。清算和结算统称为“结算”。因此,清算过程不包括我们通常所说的交易匹配,我们应该记住这一点。

其次,第二组概念是最重要的,它涉及区块链技术向股票交易市场的转变,但也很难理解。证券交易的结算方式可以分为全额结算和净额结算。全额结算是指交易双方逐笔进行清算,并逐一交付证券和资金。净额结算是指证券登记结算机构以结算参与人为单位,将买卖交易中的资金和证券余额进行滚存,并组织结算参与人以滚存的净额进行交收的制度。净额结算可分为三种形式:双边净额结算、多边净额结算和集中净额结算。最重要的一种是集中净结算,也称为中央交易对手模式。指证券登记结算机构介入证券交易双方的交易关系,成为“所有买方的卖方”和“所有卖方的买方”;然后,以结算参与人为单位,将所有交易的应收应付证券和资金冲抵差额,各结算参与人根据差额的净收入与证券登记结算机构进行结算。

为了让大家直观地了解CCP,我给大家做了一个示意图。

从以上可以看出,与传统的清算和结算基础设施相比,基于区块链的证券市场清算和结算设施实际上是实时全额结算和中央对手方结算的对抗。一个是分散的,另一个是分散的。

全额结算是最基本的结算方式,能真正实现“货银两讫”,结算周期短;然而,这种方法对双方都要求较高的资本和自动化,并且适用于交易量较小和参与者较少的市场。与完全结算相比,中央交易对手模型大大降低了结算处理能力,提高了市场运作效率,降低了市场参与者的风险。

然而,CCP有两个问题:首先,它降低了资金和证券的流动性,因为为了保证中央对手方功,

每日金融名言:始终遵守你自己的投资计划的规则,这将加强良好的自我控制!

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(编辑:讯捷财经网)

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