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题政策放松保险股权投资1000亿基金被接纳

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投资

近日,记者《中国经营报》了解到,银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)。

《通知》表示,保险公司股权资产投资应区别对待,即保险公司股权资产投资的账面余额不再统一规定为上季度末总资产的30%。相反,根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力和风险状况等指标,定义了八级股权资产的监管比例,最低不超过上季度末总资产的10%,最高不超过上季度末总资产的45%。

银保监会表示,《通知》发布后,保险公司的自主经营空间将会增加,股权资产配置的灵活性和弹性将会不断增强。

不过,业内人士预计,保险公司的股权资产配置在短期内不会出现大幅波动。

33家险企可提上限至45%

根据银保监会的数据,截至2020年第一季度末,保险公司的股权资产余额为4.38万亿元,占保险资金余额的22.57%。其中,长期股权投资为1.95万亿元,占10.05%;股票为1.54万亿元,占7.95%;股票和混合基金总计0.54万亿元,占2.76%。不难看出,股权资产的使用余额与最初规定的30%的监管上限之间仍有一定的差距。

根据《方正证券研究报告》,股权资产监管比例的适当放开将为股票市场带来具有长期投资属性的增量资金。

该行表示,2010年、2014年和2015年监管比例小幅放松后,未考虑被动增持(即股价变动引起的头寸调整),全行业股票基金投资比例分别提高了0.5个百分点、0.9个百分点和4个百分点,保险公司大盘股较半年前分别提高了23%、9%和20%。截至2019年4月,全行业保险资金运用余额为19.7万亿元。本轮自由化后,假设保险公司主动增仓0.5 -4个百分点,将为股市带来近1000-7000亿元的增量资金。

根据《天风证券研究报告》的统计,如果仅考虑168家保险公司的综合偿付能力充足率,按照《通知》的要求,股权资产配置比例上限达到45%的公司有33家,40%的公司有8家。有26家公司的35%,36家公司的30%,和45家公司的上限下降到25%,下降到20。

短期影响有限

数据显示,截至2020年第一季度末,保险机构大盘股包括中国人寿、平安银银行、金地集团、南玻A和华夏。主要是银银行股和房地产股,股价波动较小,股息较多。

那么,随着政策的调整,会对保险公司的股权配置产生什么影响呢?

根据方正证券的数据,根据过去政策发布的时间点和保险公司重仓股的变化,保险公司一般会在政策发布后的六个月至一年左右的时间内进行相应的增持或减持。

根据中金公司的研究报告,这项新规定客观上有利于市场情绪,但对大多数保险公司的股票配置的实际影响有限,这并不等同于保险基金增持股票。笔者认为,新规定将放松对资本充足公司的监管,加强对资本充足率低公司的监管,这将有利于保险业的有序发展

华金证券认为,上市保险公司积极增加股权资产配置的意愿不强,股权资产配置的改善也会导致偿付能力充足率下降,预计在两种约束下影响有限。

险资财务性股权投资行业限制或放开

除了对保险公司股权资产投资实施差异化监管外,针对盲目投资、投资冲动导致过度投资、标语牌频繁等非理性行为。《通知》在现有指标的基础上进一步完善了集中度监管指标。

《通知》规定保险公司在单个上市公司投资的股份总数不得超过该上市公司总股本的10%,进一步分散了类别和品种的投资风险。

对于超过集中度的保险公司,《通知》设置了一个更灵活的过渡安排,即不允许新的相关投资,但不需要出售。

太平洋证券分析师刘涛,认为,这一规定极大地限制了“野蛮人”的操作,但也在一定程度上削弱了保险资金的价值发现功能和产业协同作用。

然而,7月15日,国务院高管会议明确表示,将取消对保险资金金融股权投资的行业限制,并在区域股权市场试点股权投资和风险资本股份转让。

根据《保险资金投资股权暂行办法》(保监发[2010]79号),目前,保险资金可以直接投资股权的行业仅限于与保险业务相关的保险企业、非保险金融企业、养老、医疗、汽车服务、能源企业和资源企业,以及与保险业务相关的现代农业企业和新型商贸流通企业。

事实上,2018年10月,银保险监督管理委员会发布了《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》号公众意见,修改调整的主要内容是取消保险资金进行股权投资的行业范围限制,通过“负面列表、正面引导”机制提高保险资金服务实体经济的能力。

2019年2月,银保监会《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》也指出,要加快研究取消保险资金金融股权投资的行业范围限制,规范战略股权投资的实施。

业界预计《保险资金投资股权管理办法》将很快发布。

关于取消保险资金进行金融股权投资行业限制的积极影响,中国保险资产管理协会常务副会长兼秘书长曹德云,最近发表文章称,主要包括四个方面:首先,它有助于实现资产和负债。均衡发展;二是提高保险基金抵御跨周期风险的能力;三是丰富和拓展保险资金的投资形式;四是充分服务实体经济发展。

(文章来源:中国管理网)

每日金融名言:跌停不能无耻到这样的地步。

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